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（原标题：【原创】ST实华回话深交所问询：经济地点影响，部单干业品需求不及等原因导致2023年公司主要居品毛利率下滑）

6月10日，茂名石化实华股份有限公司（以下简称“ST实华”或“公司”）发布对于深圳证券交往所问询函回话的公告。公告回话称，2023年，公司主要居品毛利率下滑的原因是经济地点影响，国际油价摇荡走低，部单干业品需求不及；企业主要居品聚丙烯、MTBE等售价均有不同进度下降；企业分娩装配负荷缩短，但由于固定资本不变，分娩毛利率下降。

▲ST实华公告截图

2024年5月10日，茂名石化实华股份有限公司(以下简称“上市公司”或“公司”)收到深圳证券交往所上市公司惩处一部《对于对茂名石化实华股份有限公司2023年年报的问询函》【公司部年报问询函〔2024〕第108号】(以下简称“《问询函》”)。公司董事会就《问询函》中所涉事项进行了防御核查，并请年审司帐师就辩论事项核查发标明确见地。

深交所问询函要点究诘了以下问题。阐发期内，公司实现营业收入45.48亿元，同比下降24.95%。营业收入的主要组成为石油化工业务，占营业收入的比重93.75%，2021年至2023年，石油化工业务毛利率分歧为5.11%、4.37%、3.47%，处于低位且抓续下滑。请阐发石油化工触及的主要居品，并聚集原材料价钱波动、居品订价模式及销售价钱、阛阓竞争情况等，分居品阐发毛利率处于低位且抓续下滑的原因及合感性。

ST实华的石化居品主要包括：液化石油气、聚丙烯、甲基叔丁基醚(MTBE)、碳九、特种白油、商品丙丁烷混杂物、酒精胺、异丁烷、精丙烷、双氧水、油品等。

ST实华称，2023年，公司主要居品毛利率下滑的原因：1、经济地点影响，国际油价摇荡走低，部单干业品需求不及；2、企业主要居品聚丙烯、MTBE等售价均有不同进度下降；3、企业分娩装配负荷缩短，但由于固定资本不变，分娩毛利率下降。

2021-2023年，液化气价钱波动频率较高。经济地点是影响液化气波动的进击要素之一。需求端主要阐发时两方面：一是季节性特征对燃料阛阓的影响，天然民用破钞在液化气破钞结构中的占比逐年下降，但主导着阛阓走势。大宗情况下，液化气具有明显的淡旺季自得；破钞旺季与淡季卑劣破钞量有10%以上差额。二是卑劣深加工装配开工率变化，其中包括烷烃以及烯烃深加工这两类卑劣装配开停工情况，将成功影响化工破钞，从而影响到入口量以及价钱变化。

跟着石油化工行业本事的宽绰发展，国内石油化工分娩装配集成度越来越高。华南、华东区域丙烯配套卑劣装配渐趋完善，资源“就近消化”自得愈发明显，阛阓富有丙烯减少，导致丙烯原料阛阓竞争蛮横，由此导致丙烯原料价钱一直居高不下。

2023年，由于化工阛阓疲软，卑劣需求萎缩、资本高企，行业竞争蛮横，以致效益握住下滑。1-6月，聚丙烯粉料阛阓价钱卑劣需求欠安主导阛阓痛恨，卑劣工场订单情况欠安且制品库存抓续积累，对原料的采购积极性明显下滑，导致聚丙烯粉料价钱下降为主；7-9月，聚丙烯粉料的传统需求旺季到来，前期业者对需求好转存乐不雅预期，但“金九银十”需求旺季未能淹没，卑劣工场追涨智商不及，买卖商让利出货意向渐显，聚丙烯粉料价钱再度转跌；11-12月份，粉料阛阓供需博弈，卑劣需求转淡，但同期部分粉料主力大厂装配分娩负荷不高，粉料价钱窄幅摇荡驱动。2023年，高资本压力常态化进展。

公司聚丙烯粉料两套分娩装配，近几年产量处于握住下降趋势：2021年产量20.84万吨，2022年产量18.68万吨，2023年产量13.1万吨，产量少，固定资本高，导致利润下降。由于阛阓疲软，卑劣需求萎缩、原料不及、同质化竞争蛮横等要素影响，公司分娩装配保管低负荷驱动。

甲基叔丁基醚(MTBE)方面，MTBE居品从2021至2023年业务的毛利润和净利润均呈现逐年增长的趋势。从阛阓上分析有两方面原因：(1)汽油原料的供需形式有所变化，阛阓对MTBE的需求量有所加多(；2)外洋对高辛烷值居品需求加多，国内MTBE外贸模式由入口变为出口。

公司MTBE居品销售均价位居区域行业前三，主要原因：(1)地域上风，当地阛阓有一定需求量；(2)竞争敌手少，外地资源冲击小。要而论之，公司MTBE居品在阛阓具有阛阓竞争力，制约主要要素是分娩原料采购渠谈受限，资源供应不稳。

公司碳九居品2021-2023年毛利率逐年下降，主要原因：(1)阛阓需求萎缩，同类别居品竞争加大；(2)装配负荷低，固定资本高，居品毛利率下滑。

公司特种白油居品毛利率下滑主要原因：(1)原料采购渠谈受限，运载资本高企；(2)2023年6月30日开征破钞税，形成卑劣需求缩小。

读创财经概述

审读：孙世建